中国平安2023年三大关键词——经营业绩稳健、寿险重拾升势、战略协同推进

雨后彩虹呀 · 发表于 2024-3-24 20:15:21

中国平安2023年三大关键词——经营业绩稳健、寿险重拾升势、战略协同推进

2023年是全面贯彻落实党的二十大精神的开局之年，是实施"十四五"规划承上启下的关键一年，国内经济运行及消费增长仍然面临挑战。面对外部市场压力、内部经营挑战及三年疫情递延影响等诸多因素，如何稳健发展，成为绝大多数企业必须直面的难题。

3月21日，中国平安发布了2023年业绩报告，报告显示，2023年集团实现归属于母公司股东的营运利润1,179.89亿元，归属于母公司股东的净利润856.65亿元，基本每股营运收益6.66元；寿险及健康险、财产保险以及银行三大核心业务保持稳健，三项业务合计归属于母公司股东的营运利润1,409.13亿元；派发全年股息每股现金人民币2.43元，同比增长0.4%，分红总额连续12年保持上涨。进一步展现公司对于未来持续发展的信心。

整体来看，在保险行业充满挑战的2023年，得益于寿险业务的高增长，综合金融持续巩固优势，医疗养老生态圈深度布局，中国平安交出这份高质量成绩单可谓来之不易。"综合金融+医疗养老"双轮并行、科技驱动战略，面对市场"逆风局"再次证明了其价值所在。

综合金融助力业绩稳健增长分红水平连续12年提高

过去一年，平安继续深化综合金融模式，锚定金融主业持续发力，实现整体业绩的稳健增长。2023年平安实现归属于母公司股东的营运利润1,179.89亿元，归属于母公司股东的净利润856.65亿元，基本每股营运收益6.66元。其中，寿险及健康险、财产保险以及银行三大核心业务保持稳健，合计实现归属于母公司股东的营运利润1,409.13亿元，同比小幅下降2.8%。研报观点指出，受新保险合同准则切换、资本市场波动等因素影响，上市险企2023年净利润普遍下滑。在此背景下，平安的这份成绩单显得难能可贵。

凭借独特的综合金融模式，平安的客户经营能力进一步提升。截至2023年12月31日，集团个人客户数2.32亿，较年初增长2.2%，2023年新增客户2,920万；个人客户的客均合同数2.95个；客均营运利润497.64元。综合金融为平安带来更高的经营效率，尤其体现在更低的获客成本，更低的管理和服务成本，以及更高的客户留存率。数据显示，2023年集团客户交叉迁徙总人次为2,242万；有超8,801万的个人客户同时持有多家子公司合同；持有4个及以上合同的用户占比为25.3%，留存率达97.7%；集团中产及以上客户占比超77.4%，高净值客户的客均合同数达21.16个。

值得注意的是，中国平安作为备受市场青睐的“高息股”代表之一，以持续提高的现金分红持续回馈投资者信任。2023年平安派发全年股息每股现金人民币2.43元，同比增长0.4%；基于归母营运利润计算的现金分红比例高达37.3%。据统计，自上市以来，中国平安累计分红超3000亿元，在所有A股上市公司名列前茅。

海通国际指出，上市险企负债端有韧性，资产端空间大，安全边际较高，攻守兼备，在其他资产收益率下行背景下，保险产品相对竞争力仍显著预计未来伴随国内经济复苏，长端利率若修复上行，则保险公司新增国收类投资收益率压力将有所缓解，以及，若权益市场反弹向上，亦有利于险企当期投资收益及盈利表现。

寿险核心经营指标全面回暖新业务价值同比大增36.2%

"4渠道+3产品"战略全面推进，历时三年的寿险改革收获成果。2023年平安寿险及健康险业务可比口径下新业务价值同比增长36.2%。基于最新的投资收益和风险贴现率等假设，寿险及健康险业务新业务价值达成310.80亿元。2023年平安寿险业务品质逐步改善，13个月保单继续率同比上升2.5个百分点，25个月保单继续率同比上升6.8个百分点。

从渠道改革方面来看，占比最重的代理人渠道通过打造“三高”队伍，助力渠道实现高质量转型，产能有效提升。2023年代理人渠道新业务价值同比增长40.3%，代理人人均新业务价值增长89.5%，人均收入增长39.2%；新增人力中"优+"占比同比提升25.2个百分点。与此同时，银保渠道、社区网格及其他等渠道贡献了平安寿险新业务价值的16.5%。银保渠道持续深化与平安银行的独家代理模式，实现高质量、跨越式发展，2023年新业务价值增长77.7%；社区网格化渠道已在51个城市铺设65个网点，存续客户13个月保单继续率同比提升5.4个百分点；下沉渠道持续在七个省份推进销售，深入探索创新发展模式。

从产品创新方面来看，平安持续丰富财富保险、养老年金及健康保障产品体系，依托集团医疗养老生态圈，稳步深化医疗健康、居家养老、高端养老三大核心服务。"保险+医疗健康"方面，平安寿险健康管理已服务超2,000万客户，新契约客户中超76%使用健康管理服务；"保险+居家养老"方面，居家养老覆盖全国54个城市，累计超8万名客户获得居家养老服务资格，客户整体评价良好；"保险+高端养老"方面，平安高端养老项目已在4个城市启动，其中，平安臻颐年三亚体验中心于2023年7月开业运营。

华福证券分析师指出，寿险业负债端的复苏态势在未来将持续增强，同时伴随着监管对寿险资负两端的调节，未来寿险业长期产生利差损的风险较低。综合来看，当前寿险业正跨入新一轮的增长周期，价值探底后将持续复苏。当前行业估值处于底部，β属性将助力保险板块估值底部修复。

医疗养老生态圈布局持续推进，战略价值进一步释放

中国平安汲取10余年保险及医疗行业运营管理经验，创新打造中国版"管理式医疗模式"，覆盖金融、医疗、科技多个业务条线，通过赋能个人金融客户、企业客户并打造旗舰互联网医疗平台三个方面构筑自身的服务壁垒，将差异化的医疗健康服务与作为支付方的金融业务无缝结合，代表支付方、整合供应方，提供性价比最佳的医疗养老服务，形成独有的盈利模式。截至2023年12月31日，平安内外部医生团队超5万人，合作医院数超3.6万家，已实现国内百强医院和三甲医院100%合作覆盖，合作健康管理机构数超10万家，合作药店数达23万家。

作为中国平安的两架战略马车之一，目前，平安的医疗养老生态圈既创造了独立的直接价值，也通过差异化的"产品+服务"赋能金融主业。截至2023年12月末，在平安近2.32亿的个人客户中有近64%的客户同时使用了医疗健康生态圈提供的服务，其客均合同数约3.37个、客均AUM达5.59万元，分别为不使用医疗养老生态圈服务的个人客户的1.6倍、3.5倍，享有医疗健康生态圈服务权益的客户对平安寿险新业务价值贡献占比超73%。2023年，平安实现健康险保费收入超1,400亿元，集团医疗健康相关付费企业客户超5.6万家，平安健康过去12个月付费用户数超4,000万。依托平安医疗养老生态圈的服务深度、广度优势，结合居家养老与高端养老服务，平安的“管理式医疗模式”有望在海量客户和广阔市场下释放更大价值。

当前，中国的人均医疗支出较日本、新加坡等发达国家仍有较大差距，随着我国老龄化趋势的加剧，大力发展“银发经济”也成为了险企新的价值增长蓝海。埃森哲在《2024居家养老平台化生态赋能保险业新机遇研究报告》中提出，险企凭借其在人寿、健康、养老、投资等方面的综合优势，有望在未来的产业格局中发挥关键作用，可以从平台化养老服务生态的不同角色切入，发挥社会稳定器的保障功能和集团化企业的协同能力，助力养老生态的健康发展并赋能保险主业。

在医养东风的助力与带动下，保险行业尤其是寿险业的复苏迹象越来越清晰，这也逐渐成为了许多机构的共识。招商证券、信达证券、华福证券等多家机构均在研报中表达了对上市险企后续负债端景气度上升的预期。中国平安坐拥完善的医疗养老生态圈布局，其核心业务数据稳定向好也印证了相应判断。

纵观中国平安2023年业绩报告，不难发现，尽管外部环境波云诡谲，资本市场乏善可陈，但平安凭借其强大的战略定力和业务实力，稳步前行，不断创造价值。优秀的战略不仅能让一个集团在市场向好时抓机遇、谋发展，更能在市场调整时稳底盘、强韧性。展望2024年，随着平安“综合金融+医疗养老”战略深化，改革创新红利进一步释放，积极践行高质量发展等方面取得良好进展，基于保险业经营的显著顺周期特性，厚积薄发的中国平安有望迎来新一轮价值重塑的机遇。

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