解读平安三季报：韧性彰显主业稳健寿险新业务价值大增40.9%

雨后彩虹呀 · 发表于 2023-10-28 18:37:55

解读平安三季报：韧性彰显主业稳健寿险新业务价值大增40.9%

企业经营的韧性，是指企业通过持续升级战略、优化结构和增长方式，从而强筋健骨、固本培元，不惧外部干扰、有效抵御波动，实现可持续、高质量的发展。10月27日，中国平安发布2023年第三季度业绩报告，透过这份季报，外界也得以洞见中国平安整体经营保持较强韧性、主业持续稳健的关键所在。

关键词一，经营韧性彰显。报告显示，2023年前三季度中国平安实现归属于母公司股东的营运利润1,124.82亿元，归属于母公司股东的净利润875.75亿元，年化营运ROE达16.7%。集团归母净资产突破9000亿元，截至3季度末达到9031.0亿元，较年初增长3.9%。关键词二，金融主业稳健。平安寿险、平安产险、平安银行三大核心业务归母营运利润保持稳健，三项业务合计归属于母公司股东的营运利润1,178.48亿元。关键词三，寿险核心指标大幅提升。前三季度寿险及健康险业务新业务价值335.74亿元，可比口径下同比大增40.9%。得益于医疗健康养老战略深入推进，2023年前三季度享有"+服务"权益的客户覆盖寿险新业务价值占比约68%。寿险代理人队伍结构持续优化，人均新业务价值同步劲增94.4%，接近翻番。

不难看出，平安独特的综合金融模式展现出独特的商业价值，已成为平安经营业绩保持稳健的核心驱动力。医疗健康作为双轮驱动战略的另一增长极，也有效地反哺主业。同时，作为保险行业的先行者，中国平安先于寿险行业推动改革转型，在这个金秋也早于行业收获了可谓优异的成绩，持续为实现高质量发展注入新动能。

综合金融战略深化，寿险、产险、银行经营持续稳健

有研究指出，随着综合金融战略深入推进，中国平安已经构筑了具有独特优势、难以复制的战略护城河，使其经营得以抵御周期波动、保持较强韧性。有研究分析指出，中国平安综合金融模式采用"一个客户、多种产品、一站式服务"的客户经营模式，带来海量交叉销售的机会，增加客户数的同时让每个客户购买更多集团内产品，客均利润持续增长的同时也提升了客户忠诚度。三季报显示，截至2023年9月末，平安个人客户数近2.30亿，较年初增长1.5%；客均合同数2.99个。自2019年末至今，平安的客户数增长了15.9%的同时，客均合同数增长了12.0%，这是营运利润保持稳健的核心源动力。

三季报尤令市场惊喜的是，平安寿险改革进一步显效，新价值业务继续大幅增长。2023年前三季度，平安寿险经营稳健发展，实现营运利润849.11亿元，寿险及健康险业务新业务价值335.74亿元。可比口径下，2023年前三季度新业务价值同比大增40.9%，领跑行业。

渠道端实力显著增强，平安寿险代理人渠道通过绩优分群，精细化经营，逐渐改善队伍结构，人均产能大幅提升。2023年前三季度，代理人人均新业务价值同比增长94.4%。2023年前三季度，银保渠道、社区网格及其他等渠道贡献了平安寿险新业务价值的15.8%。银保渠道与平安银行加强协同融合，并持续拓展外部合作银行渠道；平安寿险持续推广社区网格化经营模式，截至2023年9月末，已组建超1.1万人的高素质专员队伍。

产品端完善"+服务"体系，平安寿险依托集团医疗健康生态圈深化医疗健康、居家养老、高端养老三大核心服务，构建差异化竞争优势。医疗健康方面，2023年前三季度平安寿险已服务超1,900万客户，同比增长超10%；居家养老方面，截至2023年9月末，平安居家养老服务已覆盖全国54个城市，累计超7万人获得居家养老服务资格，54城中超50%投保人已激活居家服务权益；高端养老方面，平安臻颐年三亚体验中心于2023年7月开业运营，广州颐年城项目于2023年8月举行开工仪式。

光大证券认为，平安寿险随着渠道持续向高质量转型以及绩优人力占比不断提升，队伍规模将逐步企稳，同时通过打磨"保险+服务"产品，将构建独特的差异化竞争优势。业内人士则指出，寿险新业务价值保持高增长，超越市场预期，这是寿险利润的先导性指标，对平安寿险保持长期、可持续的增长表示看好。

此外，平安产险业务也保持稳定增长，好车主注册用户创新高。2023年前三季度，平安产险实现保险服务收入2,355.38亿元，同比增长6.8%；实现归属于母公司股东的营运利润99.65亿元。行业分析，由于三季度多个台风叠加汽车出行大幅提升，带来财产险行业成本的波动。平安整体承保综合成本率同比上升1.6个百分点至99.3%，车险综合成本率达97.4%%，持续优于行业。持续为车主提供优质的服务，平安产险好车主平台历史累计注册用户数突破1.94亿人。

平安银行经营业绩保持稳健，资产质量整体平稳。2023年前三季度，平安银行实现净利润396.35亿元，同比增长8.1%。截至2023年9月末，平安银行不良贷款率1.04%，较年初下降0.01个百分点；拨备覆盖率282.62%，风险抵补能力保持良好。与此同时，零售深化数字化转型，截至2023年9月末，平安银行管理零售客户资产（AUM）39,988.48亿元，较年初增长11.5%；零售客户数12,482.37万户，其中财富客户136.93万户，较年初增长8.2%。

综合金融的另一大优势是凭借不同业务板块抵御周期波动。2023年前三季度，受宏观经济环境影响，业务量有所下滑、项目估值变动，叠加资本市场波动、市场投资需求疲软，资产管理业务盈利下降。市场预计三季度平安信托、租赁、证券等资管板块的业务都受到上述各类因素影响，虽然没有公布单个业务数据，但势必对集团整体利润带来一定程度的负向作用。但得益于核心金融主业的持续稳固，平安整体经营呈现稳健态势和较强的韧性。

医疗健康生态打造差异化优势，数字化赋能金融主业

医疗健康战略持续赋能金融主业，为平安构筑差异化竞争优势。业绩报显示，截至2023年9月末，在平安近2.30亿的个人客户中有近64%的客户同时使用了医疗健康生态圈提供的服务，其客均合同数约3.42个、客均AUM达5.61万元，分别为不使用医疗健康生态圈服务的个人客户的1.6倍、3.4倍。

作为支付方，实现保险与医疗健康养老服务有效协同。2023年前三季度，团体客户、个人客户经营进展显著，集团医疗健康相关付费企业客户超4.5万家，平安健康过去12个月付费用户数超4,400万；平安实现健康险保费收入超1,100亿元；享有医疗健康生态圈服务权益的客户对平安寿险新业务价值贡献占比约68%。作为供应方，整合优质医疗资源，提升服务水平。平安完成北大医疗集团收购，将其下属的6家三甲/级医院（4,000张床位）、13家特色专科医疗机构以及其他优质资源融入现有的医疗健康生态，其中北大国际医院属于旗舰医院。截至2023年9月末，平安已布局17家健康管理中心。

全面推进数字化经营赋能金融主业。截至2023年9月末，平安集团专利申请数累计达50,815项，位居国际金融机构前列。借助领先的技术能力赋能金融业务提质增效、控风险，2023年前三季度，AI坐席服务量约17.0亿次，覆盖平安82%的客服总量；平安AI坐席驱动产品销售在整体坐席产品销售规模中占比45%，AI催收覆盖率为42%。通过汽车之家、平安健康、金融壹账通、陆金所控股等子公司、联营及合营公司，平安为生态圈用户提供多样化的产品和服务，协同效益显著。2023年前三季度，科技业务收入承压，净利润同比下降。持续深化绿色金融工作，2023年前三季度，平安绿色保险原保险保费收入262.76亿元；自"三村工程"开展以来，累计投入乡村产业帮扶资金达到1,032.41亿元。

尤为值得一提的是，10月25日，中国平安派发2023年的中期股息，本次每股派发现金人民币0.93元，同比增长1.1%，合计派发中期股息约168.4亿元。公开数据显示，自上市以来，中国平安累计分红总额超3000亿元。自2012年以来，中国平安分红水平连续11年持续提升，在沪深两地上市公司中名列前茅。分红提升源于业务的稳健增长、战略的深化推进，作为A股保险板块唯一派发中期股息的保险公司，预计中国平安未来将保持稳健的分红政策，与投资者共享公司稳健发展的红利。

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